民生证券股份有限公司吕伟，马天诣近期对高澜股份进行参谋并发布了参谋呈报《初次掩饰呈报：温控行业老兵欧美整片，国产AI背后的卖铲东说念主》，初次掩饰高澜股份赐与买入评级。

高澜股份(300499)

高澜股份：国内跳动的液冷散热贬责决策提供商。公司是国内跳动的液冷散热时候及贬责决策提供商，专注于电力电子、储能、信息通讯（ICT）及特种行业的热管制时候翻新，家具掩饰新动力发电、交直流输变电、电力储能、数据中心、轨说念交通等多个领域，并等闲利用于国度电网、南边电网、阿里巴巴、腾讯、宁德时期等国表里驰名企业。1H24高澜股份在收入方面展现出一定的增长韧性，各业务板块的收入结构和盈利才调有所分化。其中，高功率密度类家具业务弘扬隆起，收场收入1.5亿元（YoY+118.52%)，占公司收入的较大比重，毛利率普及3.26pct至17.1%。工程运维就业业务也得回矜重增长，收场收入5亿元（YoY+18.71%），毛利率普及11.16pct至49.3%。咱们以为主要由于公司在运维就业领域的业务优化遵循，本钱法例收效显耀。关联词，部分业务板块受到阛阓环境变化的影响，大功率电力电子家具收入为6590万元，同比着落54.8%，毛利率小幅高潮3pct至34.1%。该业务的收入波动标明阛阓需求存在阶段性挪动，但毛利率的普及一定经过上缓解了盈利压力。

业务布局多元化布局，多板块协同发展。高澜股份深耕液冷散热领域，并在多个高增长阛阓建筑跳动上风。公司业务主要涵盖电力电子热管制、储能热管制、信息通讯（ICT）热管制及特种行业热管制四大板块。电力电子热管制业务主要面向高压输电换流阀、柔性输变电等要津开发欧美整片，提供高效液冷散热决策，西西裸体艺术以确保电力开发长期踏实起初。储能热管制业务则专注于锂电板单柜储能液冷系统、大型储能电站液冷系统等时候决策，助力新动力储能系统的高效运作。在信息通讯（ICT）热管制方面，公司全资子公司高澜翻新科技深度布局就业器液冷时候，提供CDU冷却单位、液冷就业器及数据中心举座贬责决策，以得意云计较、大数据、AI算力中心的高速发展需求。

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液冷散热时候迎来快速增长。行家液冷散热阛阓需求握续增长，预测到2028年阛阓领域将达到261亿好意思元，年均复合增长率（CAGR）为8.5%。数据中心及东说念主工智能（AI）算力需求的快速高潮，使得高功率芯片功耗贬抑攀升，传统风冷散热形势已难以得意散热需求，液冷时候逐渐成为数据中心和AI就业器的主流散热决策。

投资提出：预测公司24年~26年辞别收场收入5.3/8.4/13.3亿元，收场归母利润-0.5/0.2/0.6亿元，对应EPS辞别为-0.15/0.06/0.21元，24~26年收入对应2025年03月27日收盘价P/S辞别为12/7/5x。咱们以为公司主业在行业计策守旧下有望稳步增长，同期液冷行业在东说念主工智能、云计较、5G等产业趋势下，公司筹商订单有望加快落地。商酌到公司资源储备充分并充分绑定大客户，有望加快发展。看好公司业务远景，初次掩饰，赐与“保举”评级。

风险领导：下贱利用不足预期；阛阓竞争加重风险；应收账款余额较大风险。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以上施四肢证券之星据公开信息整理欧美整片，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。/阅读下一篇/复返网易首页下载网易新闻客户端